| 海尔虽然退出 其参与竞购美泰却利大于弊 |
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作者：南方都市… 文章来源：不详 点击数： 更新时间：2007-2-22 14:20:52  |
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海尔通过竞购美泰，使自己的国际知名度大大提升。
专家普遍认为，海尔国际知名度因此有所提升，也丰富了国际并购的经验
作为中国企业至今为止少有的几起国际并购案，海尔竞购美泰受到了来自海内外各界人士的普遍关注。有中国家电企业“民族旗帜”美誉的海尔，要通过并购实现其国际化战略的深化，而且并购的对象是美国第三大家电企业，加上参与竞购的三家企业情况各异，种种因素都是此并购案吸引眼球的地方。
在惠而浦中途杀出之后，海尔经过反复衡量，终于决定退出竞购。但是在众多业界人士眼里，海尔并不是“败下来”了，反而，通过参与对美泰的竞购，海尔得到了包括国际知名度有所提升，国际并购经验得到丰富等多赢的效果。海尔通过竞购美泰，使自己的国际知名度大大提升。点击此处查看全部新闻图片
7月20日，海尔突然退出竞购美泰着实让人大跌眼镜，也打破了部分分析人士猜测其会提高竞价的预期。海尔对收购美泰事件一直低调处理，不仅不愿就本集团所持的态度发表声明，对其竞争者惠而浦的行为也不肯予以置评，但越是如此，越是吸引众多关注的目光。
尽管海尔未能如愿收购美泰，有法律专家仍认为，海尔在竞购的过程中表现出了出人意料的技巧性，特别是联合BainCapital和Blackstone集团共同提交报价。负责收购和并购案的律师杰克·黄(JackHuang)就表示:“海尔在收购过程中所表现出的技巧标志着中国企业的成熟，这在上世纪80年代日本企业掀起的收购大潮中十分少见。”
价格不是退出惟一理由
自7月17日惠而浦以每股17美元的高价杀入竞购大战后，就有分析人士表示，由于价格战日益激烈，钢铁价格不断上涨，海尔的利润率受到影响。再加上近几年海外扩张成本急剧增长，海尔可能无力承担更高的竞购价格。但也有分析家认为，海尔将提价赢得美泰。
根据目前的情况，价格显然不是海尔退出的惟一理由。国务院发展研究中心市场经济研究所陆刃波认为，海尔退出竞购美泰是其成熟的表现，是海尔综合分析了目前的环境因素后作出的理智抉择。他认为，这对海尔的国际化战略没有影响，因为“这样的机会还有很多”。
而帕勒咨询公司资深董事罗清启则表示，美国政府对海尔竞购美泰的高度关注已使此事不再是单纯的经济事件。选择退出不仅是因为跨国并购的风险，恐怕也有其他因素。
据分析，海尔的退出应该与海尔对美泰的资产调查没有完成有关。由于海尔需要对竞购作出尽职调查，但美泰一直强调要于7月中旬结束收购谈判，这部分也造成了海尔的放弃。
海尔或仍押宝部分收购
收购美泰，海尔就可以在美国家电市场拥有近20％的份额并成为主流品牌，并超过西门子成为世界第三大白电企业，而且可以稳进世界500强，这么多的诱惑，海尔在一个多月的竞购后就完全放弃，必然有更深层次的原因。
有分析师指出，海尔的机会其实在Ripplewood领导的投资财团身上。东方高圣投资顾问公司研发部冀书鹏表示，Ripplewood毕竟是金融资本，不可能长期经营美泰。如果Ripplewood并购完成，接下来可能会将美泰部分资产剥离，或者分拆拍卖。“如果分开卖，最后的价格往往会高于整体出售，对Ripplewood来说这意味着利润，而对海尔来说，还是有机会买到美泰的部分资产”。 ： TCL彩电销量同比增长45％超越三星 跃居全球第一
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赢得海外资本高度关注
其实，此次海尔在美泰收购中，获得最有利的支持应该是海外财团的“投资信心”。据悉，此次由青岛海尔牵头的财团包括贝恩资本公司和私募基金黑石Blackstone集团。
此外，即便在惠而浦高姿态出现之后，海尔的收购伙伴Blackstone新闻发言人JohnFord也表示，他们还是对美泰非常有兴趣，仍要与海尔等伙伴进行磋商。
因此，可以看出，在先后拥有内地、香港两个上市公司后，作为中国家电第一品牌企业的海尔，目前其融资能力已经得到相当的提升和支持。
对此，美国美迈斯律师事务所亚洲业务合伙人赵宏绚在接受记者采访时表示，随着中国整体经济竞争力的增强和市场进一步开放，越来越多的中国企业将在国际舞台中崭露头角，吸引国际资本市场的目光。
对于中国企业在海外的投资、并购活动，赵宏绚认为这也是大势所趋。但他指出，中国企业在海外投资还刚刚起步，会遇到法律、业务、经济、政治等各方面的问题。首先是信任的问题，美国部分人目前对中国企业不够信任。此外大规模收购项目非常复杂，在法律方面就有许多问题，包括文件、谈判、政府审批、税法、美国反托拉斯法等各种难题需要解决。现在中国企业还处于积累经验的阶段，中海油收购优尼科、海尔收购美泰遭遇困难是很正常的，未来中国企业在海外的大规模收购项目将更趋频繁。
业务整合是收购美泰最大障碍
有分析师认为，业务整合困难是海尔退出角逐的原因。但也有分析人士称:“这就好比一场古董拍卖会，谁的出价高谁就拿走。”
不过，有分析认为，随着海尔的退出，可能会有更多的企业加入竞争，惠而浦的收购不会一帆风顺。
从2003年到2004年，在销售额几乎不变的情况下，美泰从拥有1.2亿美元的利润变为亏损900万美元。2004年底，美泰净负债超过8亿美元，在册员工18000多人。对于任何竞购者来说，这个包袱并不轻。
更可怕的是，导致美泰迅速亏损的成本高涨、新产品行业衰退等因素，都在短时间内无法彻底消除。现在，家电产业身处竞争激烈的全球市场，除了资金和技术外，如何把握开拓市场的能力和节奏，以及如何在开拓市场过程中建立自己的品牌优势，也成为企业间竞争的焦点。
毕竟，收购只是一次机会，但这个机会之后，同样可能暗藏难以驾驭的危机。为此，记者特别假设比较了一下海尔与惠而浦在竞购美泰后可能的得失，以供参考。
［海尔方案］
优势 可获进美国市场捷径
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